Chorus Aviation publie ses résultats trimestriels
English follows
Chorus Aviation annonce des résultats solides pour le premier trimestre
Offrir l’aviation régionale au monde entier
Renseignements clés pour le premier trimestre de 2018 :
- Résultat net de 5,1 millions de dollars, soit 0,04 $ par action de base, comprenant une perte de change non réalisée de 18,0 millions de dollars.
- Résultat net ajusté1) de 26,5 millions de dollars, soit 0,21 $ par action de base.
- Augmentation du BAIIA ajusté1) de 23,6 millions de dollars, soit 43 %, attribuable principalement à l’augmentation des produits tirés des activités de location d’appareils.
- Mobilisation d’un produit brut d’environ 112,0 millions de dollars par voie d’appel public à l’épargne.
- Conclusion d’une opération de location visant deux CRJ900 avec CityJet, société établie à Dublin.
- Instauration d’un régime de réinvestissement des dividendes offrant un escompte de 4 %.
- Exécution du cinquième programme d’entretien prolongé (« PEP ») visant un appareil Dash 8‑300.
- Ratification par les employés des Services aéroportuaires de Jazz, qui représentent environ 15 % de la main‑d’œuvre de Jazz, d’une nouvelle convention collective échéant en janvier 2022.
HALIFAX, le 4 mai 2018 /CNW/ – Chorus Aviation Inc. (« Chorus ») (TSX: CHR) a annoncé aujourd’hui des résultats financiers solides pour le premier trimestre clos le 31 mars 2018.
« Les activités fondamentales de notre société sont vigoureuses et ont produit un rendement solide au premier trimestre de l’exercice », a déclaré Joe Randell, président et chef de la direction de Chorus. « Nous nous sommes attardés à maintenir le rythme atteint en 2017, à l’appui de notre vision, qui est d’offrir l’aviation régionale au monde entier. Nous avons comme objectif d’acquérir des appareils neufs ou en milieu de vie commercialisables auprès de lignes aériennes régionales de marque qui offrent une exposition diversifiée sur le plan des actifs, de la clientèle et des marchés géographiques. Nous avons été très heureux d’accueillir CityJet, société établie à Dublin, dans notre portefeuille croissant de transporteurs régionaux vigoureux, qui, après moins de 16 mois, se compose de dix preneurs à bail. »
« Au cours du trimestre, nous avons réuni un produit net d’environ 107,0 millions de dollars dans le cadre d’un appel public à l’épargne, de sorte que le montant total des capitaux que nous avons mobilisés depuis le début de 2017 s’élève à un peu plus de 300,0 millions de dollars. Grâce à ces capitaux, nous sommes bien placés pour continuer à investir dans la croissance de nos activités de location. Nous sommes actuellement en train de mener des négociations et continuons d’avoir un bon nombre d’occasions intéressantes à évaluer au moyen de notre approche prudente. »
« Au cours de l’exercice, nos résultats financiers se sont traduits par un BAIIA ajusté de 78,0 millions de dollars, soit une augmentation de 23,6 millions de dollars ou de 43,0 % par rapport au premier trimestre de 2017, qui est principalement attribuable à la croissance des activités de location d’appareils. Le résultat ajusté par action de base s’est élevé à 0,21 $, en hausse de 0,08 $ ou 61,5 %. »
« Nous avons également été heureux de terminer le cinquième programme d’entretien prolongé visant un appareil Dash 8‑300, qui contribue désormais au flux de produits de location aux termes du CAC conclu avec Air Canada. J’aimerais également souligner le fait que notre groupe des Services aéroportuaires a ratifié une nouvelle convention collective qui sera en vigueur jusqu’en janvier 2022. Les membres de l’équipe de Chorus demeurent résolus à accroître la valeur pour les actionnaires et je les remercie pour leur travail acharné et leur professionnalisme », a conclu M. Randell.
PREMIER TRIMESTRE DE 2018
Comparaison des résultats financiers du premier trimestre de 2018 par rapport à ceux du premier trimestre de 2017
Au premier trimestre de 2018, Chorus a déclaré un BAIIA ajusté de 78,0 millions de dollars, comparativement aux 54,4 millions de dollars inscrits en 2017, ce qui représente une hausse de 23,6 millions de dollars, soit 43,4 %.
La hausse de 23,6 millions de dollars du BAIIA ajusté était principalement attribuable à ce qui suit :
- une hausse de 13,8 millions de dollars attribuable principalement à la croissance des activités de location d’appareils régionaux à des tiers;
- une augmentation de 2,3 millions de dollars des produits tirés des activités de location d’appareils aux termes du contrat d’achat de capacité (le « CAC ») conclu avec Air Canada;
- une diminution de 2,2 millions de dollars de la rémunération fondée sur des actions;
- une diminution des charges opérationnelles attribuable à une augmentation de 1,3 million de dollars des coûts de main‑d’œuvre et de maintenance capitalisés liés aux appareils détenus en propriété dans le cadre de travaux de révision et de maintenance importants;
- une diminution de 4,9 millions de dollars des autres frais, qui a été annulée par une baisse de 0,9 million de dollars des produits tirés des incitatifs liés au rendement aux termes du CAC.
Le résultat net ajusté s’est établi à 26,5 millions de dollars pour le trimestre, ce qui représente une hausse de 10,4 millions de dollars, soit 64,5 %, par rapport à 2017. Cette variation résulte de la hausse de 23,6 millions de dollars du BAIIA ajusté auparavant décrite et de la diminution de 0,2 million de dollars des impôts sur le résultat, qui ont été annulées en partie par ce qui suit :
- une charge d’intérêt de 5,8 millions de dollars sur les titres de créance liés aux appareils additionnels et les unités convertibles;
- une dépréciation additionnelle de 7,6 millions de dollars liée principalement aux nouveaux appareils.
Le résultat net s’est établi à 5,1 millions de dollars pour le trimestre, ce qui représente une baisse de 21,9 millions de dollars, soit 81,3 %, par rapport au trimestre correspondant de 2017. Cette baisse était principalement attribuable à la variation de 32,2 millions de dollars des pertes de change non réalisées, qui a été annulée par l’augmentation indiquée ci-dessus de 10,4 millions de dollars du résultat net ajusté.
PERSPECTIVES POUR 2018
(Se reporter à la mise en garde concernant l’information prospective ci‑après.)
Chorus est résolue à accroître la valeur pour les actionnaires grâce à l’augmentation des produits tirés des activités de location d’appareils régionaux, à la poursuite d’occasions de croissance additionnelles et au raffermissement du secteur du transport aérien à contrat fondamental.
Depuis le début du dernier exercice, Chorus a réuni un produit net de 303,0 millions de dollars au moyen de l’émission d’unités d’emprunt convertibles en mars 2017 et de l’émission d’actions ordinaires1) en mars 2018.
Jumelé au financement par emprunt prévu suivant des ratios habituels pouvant atteindre trois fois les capitaux propres, grâce à ces capitaux, Chorus est en mesure d’investir jusqu’à 1,2 milliard de dollars dans l’acquisition d’appareils pour son entreprise de location.
Chorus a investi environ 50 % de ces capitaux à ce jour et prévoit investir le reste en 2018 et au premier semestre de 2019 dans des appareils neufs ou en milieu de vie assortis de baux à long terme à un groupe diversifié de clients de grande qualité situé dans diverses régions géographiques partout dans le monde.
Nous prévoyons qu’en 2018, les dépenses en immobilisations, à l’exclusion des dépenses affectées à l’acquisition d’appareils et au PEP, mais y compris les importants travaux de maintenance et de révision capitalisés, se situeront entre 44,0 millions de dollars et 50,0 millions de dollars. Nous prévoyons qu’en 2018, les dépenses en immobilisations affectées au PEP et aux acquisitions d’appareils qui ont été annoncées en date du 31 mars 2018 se situeront entre 81,0 millions de dollars et 84,0 millions de dollars, à l’exclusion des dépenses futures qui seront affectées à l’acquisition d’appareils.
Selon l’horaire de l’hiver 2017-2018, celui de l’été 2018 et les hypothèses de planification mises à jour d’Air Canada, on prévoit que le nombre d’heures cale à cale facturables aux termes du CAC pour 2018 se situera entre 360 000 et 375 000, sur la base de 116 appareils visés au 31 décembre 2018. Le nombre réel d’heures cale à cale facturables pour 2018 pourrait varier de la fourchette prévue en raison de nombreux facteurs.
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1) Le terme « actions ordinaires » désigne les actions à droit de vote variable de catégorie A et les actions à droit de vote de catégorie B de Chorus. |
1)MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR
Le présent communiqué présente plusieurs mesures non conformes aux PCGR qui complètent l’analyse des résultats de Chorus. Ces mesures sont fournies pour permettre au lecteur d’approfondir sa compréhension de nos résultats financiers courants. Elles sont fournies également pour permettre aux investisseurs et à la direction d’évaluer autrement nos résultats opérationnels, soit d’une manière qui met en lumière le rendement de nos activités poursuivies, et pour leur donner une base de comparaison cohérente entre les diverses périodes. Les mesures financières non conformes aux PCGR ne sont pas des mesures reconnues aux termes des PCGR et, par conséquent, elles ne sont probablement pas comparables à des mesures similaires présentées par d’autres sociétés. Un rapprochement de ces mesures non conformes aux PCGR et des mesures conformes aux PCGR qui s’y rapprochent le plus est présenté dans le rapport de gestion daté du 3 mai 2018 (le « rapport de gestion »).
Le résultat net ajusté et le résultat net ajusté par action sont utilisés par Chorus pour évaluer le rendement sans les effets des gains ou des pertes de change non réalisés sur la dette à long terme et les contrats de location‑financement liés aux appareils, des gains ou pertes de change sur les liquidités déposées aux fins d’investissement dans les activités de location d’appareils régionaux, des primes de signature, des coûts liés au programme de départ des employés et des frais de consultation stratégique. Chorus gère son exposition au risque de change lié aux titres de créance à long terme par la facturation des paiements de location connexes prévus par le CAC dans la monnaie sous-jacente (dollar américain) au titre de créance lié aux appareils. Ces éléments sont exclus puisqu’ils ont une incidence sur la comparaison possible entre nos résultats financiers, d’une période à l’autre, et pourraient déformer l’analyse des tendances dans le rendement de l’entreprise. L’exclusion de ces éléments ne suppose pas qu’ils ne soient pas récurrents en raison de la fluctuation permanente du taux de change entre le dollar canadien et le dollar américain. Durant le premier trimestre de 2017, Chorus a modifié sa définition de résultat net ajusté afin d’en exclure les primes de signature, les coûts liés au programme de départ des employés et les frais de consultation stratégique afin de faciliter la transparence et la comparabilité étant donné que ces éléments peuvent fluctuer d’une période à l’autre. En outre, Chorus a modifié sa définition de résultat net ajusté afin d’en exclure les gains ou les pertes de change sur les liquidités en dollars américains déposées aux fins d’investissement dans les activités de location d’appareils régionaux. Cet élément est exclu puisqu’il a trait à un gain de change réalisé ou à une perte de change subie sur le produit tiré des unités convertibles qui ont été converties en dollars américains et qu’il sera affecté aux investissements à long terme et principalement aux actifs libellés en dollars américains, qui devraient produire un résultat au fil du temps. (Se reporter à la rubrique 20 – Information prospective.)
Le BAIIA se définit comme le bénéfice avant intérêt net, dépenses, impôts et amortissement et est une mesure financière non reconnue par les PCGR qui est couramment utilisée par des sociétés du secteur de l’aviation en guise de mesure du rendement. Le BAIIA ajusté (le BAIIA avant les primes de signature, les coûts liés au programme de départ des employés, les frais de consultation stratégique et les autres éléments comme les gains ou pertes de change) est une mesure financière non reconnue par les PCGR qui est utilisée par Chorus en guise de mesure financière supplémentaire du rendement opérationnel. La direction est d’avis que le BAIIA ajusté aide les investisseurs à comparer les résultats de Chorus, car il exclut des éléments qui, d’après la direction, ne sont pas récurrents à long terme (comme les primes de signature, les coûts liés au programme de départ des employés et les frais de consultation stratégique), ainsi que des éléments hors caisse comme les gains et les pertes de change.
Durant le premier trimestre de 2017, Chorus a modifié sa définition de BAIIA ajusté afin d’y inclure les primes de signature, les coûts liés au programme de départ des employés et les frais de consultation stratégique afin de faciliter la transparence et la comparabilité étant donné que ces éléments peuvent fluctuer d’une période à l’autre. Le BAIIA ajusté ne devrait pas être utilisé comme mesure exclusive des flux de trésorerie, car il ne tient pas compte de l’incidence de la croissance du fonds de roulement, des dépenses en immobilisations, du remboursement de la dette et d’autres entrées et sorties de fonds, qui figurent dans l’état des flux de trésorerie faisant partie des états financiers de Chorus.
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Mesures financières variées |
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(non audité) |
Trimestres clos les 31 mars |
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2018 |
2017 |
Variation |
Variation |
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(en milliers de dollars canadiens) |
$ |
$ |
$ |
% |
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Produits opérationnels |
347 550 |
319 761 |
27 789 |
8,7 |
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|
Charges opérationnelles |
302 635 |
291 666 |
10 969 |
3,8 |
|||||
|
Résultat opérationnel |
44 915 |
28 095 |
16 820 |
59,9 |
|||||
|
(Charges non opérationnelles) résultat non opérationnel |
(33 797) |
5 176 |
(38 973) |
(753,0) |
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|
Résultat avant impôts |
11 118 |
33 271 |
(22 153) |
(66,6) |
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|
Charge d’impôt |
(6 066) |
(6 308) |
242 |
(3,8) |
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Résultat net |
5 052 |
26 963 |
(21 911) |
(81,3) |
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Ajouter (déduire) les éléments suivants pour obtenir le résultat net ajusté1) |
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Perte (gain) de change non réalisé(e) |
17 974 |
(10 415) |
28 389 |
(272,6) |
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|
Gain de change réalisé sur les liquidités détenues aux fins de dépôt |
— |
(4 712) |
4 712 |
100,0 |
|||||
|
Programme de départ des employés |
3 459 |
4 263 |
(804) |
(18,9) |
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|
21 433 |
(10 864) |
32 297 |
(297,3) |
||||||
|
Résultat net ajusté2) |
26 485 |
16 099 |
10 386 |
64,5 |
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|
Ajouter (déduire) les éléments suivants pour obtenir le BAIIA ajusté1) |
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Charge d’intérêt nette |
13 805 |
8 014 |
5 791 |
72,3 |
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Charge d’impôt |
6 066 |
6 308 |
(242) |
(3,8) |
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|
Dépréciation et amortissement |
29 655 |
22 049 |
7 606 |
34,5 |
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|
Perte de change |
2 026 |
1 750 |
276 |
15,8 |
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(Profit) perte à la cession d’immobilisations corporelles |
(8) |
187 |
(195) |
(104,3) |
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|
51 544 |
38 308 |
13 236 |
34,6 |
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|
BAIIA ajusté2) |
78 029 |
54 407 |
23 622 |
43,4 |
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1) |
Ces éléments sont exclus, car ils nuisent à la comparabilité de nos résultats financiers d’une période à l’autre et pourraient fausser l’analyse des tendances dans les résultats. |
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2) |
Il s’agit d’une mesure non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique 16 – Mesures financières non conformes aux PCGR. |
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Information prospective
Le présent communiqué doit être lu parallèlement aux états financiers consolidés intermédiaires condensés non audités de Chorus pour le trimestre clos le 31 mars 2018 ainsi qu’au rapport de gestion daté du 3 mai 2018; ces documents ont été déposés auprès des Autorités canadiennes en valeurs mobilières (on peut les consulter à l’adresse www.sedar.com).
Le présent communiqué renferme de l’« information prospective » au sens de la législation canadienne en valeurs mobilières applicable. On repérera l’information prospective à l’emploi de termes ou d’expressions comme « prévoit », « croit », « pourrait », « estime », « s’attend à », « a l’intention de », « peut », « planifie », « prédit », « projette », « devrait » et « suppose » ou de termes ou expressions similaires, y compris des hypothèses. Cette information peut, entre autres, porter sur des observations concernant des stratégies, des attentes, des activités planifiées ou des mesures futures. Vous trouverez des exemples d’information prospective à la rubrique « Perspectives pour 2018 » du présent communiqué ainsi que dans l’exposé des attentes de Chorus à l’égard des possibilités commerciales de Chorus Aviation Capital.
L’information prospective concerne des analyses et d’autres informations qui sont fondées sur des prévisions de résultats futurs, des estimations de montants ne pouvant être établis dans l’immédiat et d’autres événements incertains. Par nature, l’information prospective repose sur des hypothèses, dont celles qui sont décrites ci‑dessous, et elle comporte des risques et incertitudes importants. Aucune prévision ou projection n’est donc entièrement fiable en raison, notamment, des circonstances externes, de l’évolution des conditions du marché et de l’incertitude générale qui caractérise le secteur. Cette information met en jeu des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs susceptibles de faire en sorte que les résultats, le rendement ou les réalisations réels diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés dans l’information prospective. Les résultats indiqués dans l’information prospective pourraient différer sensiblement des résultats réels pour un certain nombre de raisons, notamment les risques liés à la dépendance économique de Chorus envers Air Canada et à sa relation avec celle‑ci, les risques liés au secteur du transport aérien (y compris les activités aériennes internationales dans les marchés émergents et les zones d’agitation politique), à la location d’appareils (y compris la situation financière des preneurs à bail, la disponibilité des appareils, l’accès aux capitaux, la fluctuation de la valeur du marché des appareils et les risques afférents à la concurrence et à la situation politique), au non‑respect par Chorus ou toute autre partie des conditions suspensives à la clôture des opérations prévues, aux prix de l’énergie, aux conditions du secteur, au marché, au crédit et à l’économie en général (y compris un repli économique sévère et prolongé qui pourrait entraîner une réduction des paiements aux termes du CAC), à la concurrence accrue touchant Chorus et/ou Air Canada, aux questions et aux coûts d’assurances, aux questions et aux coûts d’approvisionnement, aux conflits armés, aux attentats terroristes, aux incidents avec les appareils et aux accidents d’appareils, à la fraude, aux attaques à la cybersécurité et à d’autres actes criminels par des parties internes ou externes, aux épidémies, aux facteurs environnementaux ou aux catastrophes naturelles, aux fluctuations de la demande attribuables au caractère saisonnier des activités de Chorus ou à la conjoncture économique, à la capacité de réduire les charges opérationnelles et les effectifs, à la capacité de Chorus d’obtenir du financement, à la capacité de Chorus d’embaucher et de maintenir en poste les employés talentueux dont elle a besoin pour ses activités actuelles et sa croissance future, à la capacité de Chorus de demeurer en règle aux termes du CAC et de renouveler ou de remplacer le CAC ou d’autres contrats importants, aux relations de travail, aux négociations collectives ou aux conflits de travail, aux enjeux en matière de retraite et à la charge de retraite, aux taux de change et d’intérêt, à l’effet de levier de la dette, aux clauses liées aux engagements de ne pas faire dans les facilités de prêt, à l’incertitude entourant les paiements de dividendes, à la gestion de la croissance, aux modifications législatives, aux faits nouveaux ou aux procédures réglementaires défavorables dans les pays où Chorus et ses filiales exercent ou exerceront des activités, de même qu’aux litiges ou aux poursuites en instance ou futurs engagés par des tiers. Pour un exposé détaillé des risques, se reporter à la notice annuelle de Chorus datée du 14 février 2018. Les énoncés contenant de l’information prospective et figurant dans le présent document représentent les attentes de Chorus en date du 4 mai 2018 et pourraient changer après cette date. Chorus décline toutefois toute intention ou obligation d’actualiser ou de modifier cette information prospective à la lumière de nouveaux éléments d’information, d’événements futurs ou pour quelque autre motif que ce soit, sauf dans la mesure où les lois sur les valeurs mobilières
Chorus Aviation announces solid first quarter earnings
Delivering regional aviation to the world
Selected Q1 2018 information:
- Net income of $5.1 million, or $0.04 per basic share, inclusive of an unrealized foreign exchange loss of $18.0 million.
- Adjusted net income1 of $26.5 million, or $0.21 per basic share.
- Increase in Adjusted EBITDA1 of $23.6 million or 43% primarily driven by increased revenue from aircraft leasing.
- Completed equity raise of approximately $112.0 million in gross proceeds.
- Completed leasing transaction with Dublin-based CityJet for two CRJ900s.
- Implemented Dividend Reinvestment Plan offering a 4% discount.
- Completed the fifth Extended Service Program (‘ESP’) on a Dash 8-300 aircraft.
- Jazz Airport Services employees, representing approximately 15% of Jazz’s workforce, ratified a new collective agreement with a term to January 2022.
HALIFAX, May 4, 2018 /CNW/ – Chorus Aviation Inc. (‘Chorus’) (TSX: CHR) today announced solid first quarter financial results for the period ended March 31, 2018.
« The strong fundamentals of our business delivered solid performance in the first quarter of this year, » said Joe Randell, President and Chief Executive Officer, Chorus. « We concentrated on maintaining the momentum achieved in 2017, supporting our vision of delivering regional aviation to the world. Our goal is to acquire new to mid-life, marketable aircraft with brand-name regional airlines that provide a diversified exposure to assets, customers and geographic markets. We were very pleased to welcome Dublin-based CityJet to our growing portfolio of strong regional carriers, bringing our current tally to 10 lessees in less than 16 months.
« In the quarter we successfully completed an equity raise that yielded approximately $107.0 million in net proceeds, bringing the total amount of capital raised to just over $300.0 million since the start of 2017. This capital positions us well to further invest in the growth of our leasing business. We have ongoing active negotiations and continue to have many good opportunities to assess, using our prudent approach.
« Our financial performance in the quarter generated $78.0 million in adjusted EBITDA, a $23.6 million or 43.0% increase over first quarter 2017 due primarily to growth in aircraft leasing. Adjusted earnings per basic share was $0.21, an increase of $0.08 or 61.5%.
« We were also pleased to complete the fifth extended service program on a Dash 8-300 aircraft that is now contributing to the leasing revenue stream under the CPA with Air Canada. I’d also like to acknowledge our Airport Services group who ratified a new collective agreement that is in effect until January 2022. The Chorus team remains committed to building additional shareholder value and I thank them for their hard work and professionalism,’ concluded Mr. Randell.
FIRST QUARTER 2018
Financial Performance – first quarter 2018 compared to first quarter 2017
In the first quarter of 2018, Chorus reported adjusted EBITDA of $78.0 million versus $54.4 million in 2017, an increase of $23.6 million or 43.4%.
The $23.6 million increase in adjusted EBITDA was primarily driven by:
- a $13.8 million increase mainly due to the growth in third party regional aircraft leasing;
- increased aircraft leasing revenue under the Capacity Purchase Agreement (‘CPA’) with Air Canada of $2.3 million;
- decreased stock-based compensation of $2.2 million;
- decreased operating costs related to a $1.3 million increase in capitalized labour and maintenance costs on owned aircraft for major maintenance overhauls; and
- a decrease of $4.9 million in other expenses, offset by a decline of $0.9 million in CPA performance incentive revenue.
Adjusted net income was $26.5 million for the period, an increase from 2017 of $10.4 million, or 64.5%. The change was a result of the $23.6 million increase in adjusted EBITDA previously described, plus a $0.2 million decrease in income taxes, partially offset by:
- $5.8 million of interest costs related to increased aircraft debt and convertible units; and
- $7.6 million of additional depreciation primarily related to new aircraft.
Net income was $5.1 million for the period, a decrease of $21.9 million or 81.3% from the same period of 2017. The decrease was due primarily to changes in unrealized foreign exchange losses of $32.2 million, offset by the previously noted $10.4 million increase in the adjusted net income.
2018 OUTLOOK
(See cautionary statement regarding forward-looking information below)
Chorus is committed to building additional shareholder value by growing regional aircraft leasing revenue, pursuing additional growth opportunities and strengthening the foundational contract flying segment.
Since the start of last year, Chorus has realized net proceeds of $303.0 million through the issuance of convertible debt units in March 2017 and the issuance of common shares1 in March 2018.
When combined with anticipated debt financing at typical ratios of up to three times equity, this capital affords Chorus the ability to invest up to $1.2 billion in the acquisition of aircraft for its leasing business.
Approximately 50% of this capital has been invested to date and Chorus anticipates investing the balance in 2018 to mid-2019 in new to mid-life aircraft with long-term leases to a diverse group of high quality customers clients located in geographies around the world.
Capital expenditures for 2018, excluding those for the acquisition of aircraft and the ESP, and including capitalized major maintenance overhauls, are expected to be between $44.0 million and $50.0 million. Capital expenditures for ESP and aircraft acquisitions as announced at March 31, 2018, expected to be between $81.0 million and $84.0 million in 2018, and excludes future capital for aircraft acquisitions.
Based on 2017-2018 winter schedule, the 2018 summer schedule and updated planning assumptions from Air Canada, Billable Block Hours under the CPA for 2018 are expected to be between 360,000 and 375,000 hours based on 116 Covered Aircraft as at December 31, 2018. The actual number of Billable Block Hours for 2018 may vary from this anticipated range due to many factors.
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1 ‘Common shares’ refers to Chorus’ Class A Variable Voting Shares and Class B Voting Shares |
Investor Conference Call / Audio Webcast
Chorus will hold an analyst call at 11:00 a.m. ET on Friday, May 4, 2018 to discuss the first quarter financial results. The call may be accessed by dialing 1-888-231-8191. The call will be simultaneously audio webcast via:
https://event.on24.com/wcc/r/1650364/0EF3761C4DE57AF51B87112CCE8CBBAB
This is a listen-in only audio webcast. Media Player or Real Player is required to listen to the broadcast; please download well in advance of the call.
The conference call webcast will be archived on Chorus’ website at www.chorusaviation.ca under Reports > Executive Management Presentations. A playback of the call can also be accessed until midnight ET, May 12, 2018 by dialing toll-free 1-855-859-2056, and passcode 3566599#.
1NON-GAAP MEASURES
This news release references several non-GAAP measures to supplement the analysis of Chorus’ results. These measures are provided to enhance the reader’s understanding of our current financial performance. They are included to provide investors and management with an alternative method for assessing our operating results in a manner that is focused on the performance of our ongoing operations and to provide a consistent basis for comparison between periods. These non-GAAP measures are not recognized measures under GAAP, and therefore they are unlikely to be comparable to similar measures presented by other companies. A reconciliation of these non-GAAP measures to their nearest GAAP measure is provided in Management’s Discussion and Analysis (‘MD&A’) dated May 3, 2018.
Adjusted net income and Adjusted net income per Share are used by Chorus to assess performance without the effects of unrealized foreign exchange gains or losses on long-term debt and finance leases related to aircraft, foreign exchange gains or losses on cash held on deposit for investment in the regional aircraft leasing business, signing bonuses, employee separation program costs and strategic advisory fees. Chorus manages its exposure to currency risk on such long-term debt by billing the lease payments within the CPA in the underlying currency (US dollars) related to the aircraft debt. These items are excluded because they affect the comparability of our financial results, period-over-period, and could potentially distort the analysis of trends in business performance. Excluding these items does not imply they are non-recurring due to ongoing currency fluctuations between the Canadian and US dollar. During the first quarter of 2017, Chorus revised its definition of Adjusted net income to exclude the signing bonuses, employee separation program costs, and strategic advisory fees to facilitate transparency and comparability as these items can fluctuate from period to period. In addition, Chorus revised its definition of Adjusted net income to exclude foreign exchange gains or losses on US dollar denominated cash held on deposit for investment in the regional aircraft leasing business. This item is excluded as it relates to a foreign exchange gain or loss on proceeds from the Convertible Units that were converted to US dollars and will be used to invest in long-term and primarily US dollar denominated assets, whose related income is expected to be earned over time. (Refer to Section 20-Forward-looking information)
EBITDA is defined as earnings before net interest expense, income taxes, and depreciation and amortization and is a non-GAAP financial measure that is used frequently by companies in the aviation industry as a measure of performance. Adjusted EBITDA (EBITDA before signing bonuses, employee separation program costs, strategic advisory fees and other items such as foreign exchange gains or losses) is a non-GAAP financial measure used by Chorus as a supplemental financial measure of operational performance. Management believes Adjusted EBITDA assists investors in comparing Chorus’ performance by excluding items, which it does not believe will occur over the longer-term (such as signing bonuses, employee separation program costs and strategic advisory fees) as well, which items that are non-cash in nature such as foreign exchange gains and losses.
During the first quarter of 2017, Chorus revised its definition of Adjusted EBITDA to include signing bonuses, employee separation program costs and strategic advisory fees to facilitate transparency and comparability as these items can fluctuate from period to period. Adjusted EBITDA should not be used as an exclusive measure of cash flow because it does not account for the impact of working capital growth, capital expenditures, debt repayments and other sources and uses of cash, which are disclosed in the statements of cash flows, forming part of Chorus’ financial statements
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Various Financial Measures |
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(unaudited) |
Three months ended March 31, |
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2018 |
2017 |
Change |
Change |
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(expressed in thousands of Canadian dollars) |
$ |
$ |
$ |
% |
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Operating revenue |
347,550 |
319,761 |
27,789 |
8.7 |
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|
Operating expenses |
302,635 |
291,666 |
10,969 |
3.8 |
|||||
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Operating income |
44,915 |
28,095 |
16,820 |
59.9 |
|||||
|
Non-operating (expenses) income |
(33,797) |
5,176 |
(38,973) |
(753.0) |
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|
Income before income taxes |
11,118 |
33,271 |
(22,153) |
(66.6) |
|||||
|
Income tax expense |
(6,066) |
(6,308) |
242 |
(3.8) |
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|
Net income |
5,052 |
26,963 |
(21,911) |
(81.3) |
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Add (Deduct) items to get to Adjusted net income(1) |
|||||||||
|
Unrealized foreign exchange loss (gain) |
17,974 |
(10,415) |
28,389 |
(272.6) |
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Foreign exchange gain on cash held for deposit |
— |
(4,712) |
4,712 |
100.0 |
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Employee separation program |
3,459 |
4,263 |
(804) |
(18.9) |
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21,433 |
(10,864) |
32,297 |
(297.3) |
||||||
|
Adjusted net income(2) |
26,485 |
16,099 |
10,386 |
64.5 |
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Add (Deduct) items to get to Adjusted EBITDA(1) |
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Net interest expense |
13,805 |
8,014 |
5,791 |
72.3 |
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Income tax expense |
6,066 |
6,308 |
(242) |
(3.8) |
|||||
|
Depreciation and amortization |
29,655 |
22,049 |
7,606 |
34.5 |
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|
Foreign exchange loss |
2,026 |
1,750 |
276 |
15.8 |
|||||
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(Gain) loss on disposal of property and equipment |
(8) |
187 |
(195) |
(104.3) |
|||||
|
51,544 |
38,308 |
13,236 |
34.6 |
||||||
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Adjusted EBITDA(2) |
78,029 |
54,407 |
23,622 |
43.4 |
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(1) |
These items are excluded because they affect the comparability of our financial results, period-over-period, and could potentially distort the analysis of trends in business performance. |
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(2) |
This is a non-GAAP measure. Refer to Section 16 – Non-GAAP Financial Measures. |
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Forward-Looking Information
This news release should be read in conjunction with Chorus’ unaudited interim condensed and consolidated financial statements for the period ended March 31, 2018, and MD&A dated May 3, 2018 filed with Canadian Securities Administrators (available at www.sedar.com).
This news release contains ‘forward-looking information’ as defined under applicable Canadian securities legislation. Forward-looking information is identified by the use of terms and phrases such as « anticipate », « believe », « could », « estimate », « expect », « intend », « may », « plan », « predict », « project », « will », « would », and similar terms and phrases, including references to assumptions. Such information may involve but is not limited to comments with respect to strategies, expectations, planned operations or future actions. Examples of forward-looking information can be found in this news release under the heading « 2018 Outlook », and the discussion throughout this news release of Chorus’ expectations for Chorus Aviation Capital’s market potential.
Forward-looking information relates to analyses and other information that are based on forecasts of future results, estimates of amounts not yet determinable and other uncertain events. Forward-looking information, by its nature, is based on assumptions, including those described below, and is subject to important risks and uncertainties. Any forecasts or forward-looking predictions or statements cannot be relied upon due to, amongst other things, external events, changing market conditions and general uncertainties of the business. Such statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that may cause actual results, performance or achievements to differ materially from those expressed in the forward-looking information. Results indicated in forward-looking information may differ materially from actual results for a number of reasons, including, without limitation: risks relating to Chorus’ economic dependence on and relationship with Air Canada; risks relating to the airline industry (including the international operation of aircraft in developing countries and areas of unrest); aircraft leasing (including the financial condition of lessees, availability of aircraft, access to capital, fluctuations in aircraft market values, competition and political risks); the failure of Chorus or any other party to satisfy conditions precedent to the closing of anticipated transactions; energy prices, general industry, market, credit, and economic conditions (including a severe and prolonged economic downturn which could result in reduced payments under the CPA); increased competition affecting Chorus and/or Air Canada; insurance issues and costs; supply issues and costs; the risk of war, terrorist attacks, aircraft incidents and accidents; fraud, cybersecurity attacks or other criminal behaviour by internal or external parties; epidemic diseases, environmental factors or acts of God; changes in demand due to the seasonal nature of Chorus’ business or general economic conditions; the ability to reduce operating costs and employee counts; the ability of Chorus to secure financing; the ability of Chorus to attract and retain the talent required for its existing operations and future growth; the ability of Chorus to remain in good standing under and to renew and/or replace the CPA and other important contracts; employee relations, labour negotiations or disputes; pension issues and costs; currency exchange and interest rates; debt leverage and restrictive covenants contained in debt facilities; uncertainty of dividend payments; managing growth; changes in laws; adverse regulatory developments or proceedings in countries in which Chorus and its subsidiaries operate or will operate; pending and future litigation and actions by third parties. For a further discussion of risks, please refer to Chorus’ Annual Information Form dated February 14, 2018. The statements containing forward-looking information in this discussion represent Chorus’ expectations as of May 4, 2018, and are subject to change after such date. However, Chorus disclaims any intention or obligation to update or revise any forward-looking information whether as a result of new information, future events or otherwise, except as required under applicable securities laws.
About Chorus
Headquartered in Halifax, Nova Scotia, Chorus was incorporated on September 27, 2010. Chorus’ vision is to deliver regional aviation to the world. Chorus has been leasing its owned regional aircraft into Jazz’s Air Canada Express operation since 2009, and has established Chorus Aviation Capital Corp. to become a leading, global provider of regional aircraft leases and support services. Chorus also owns Jazz Aviation and Voyageur Aviation – companies that have long histories of safe and solid operations that deliver excellent customer service in the areas of contract flying operations, engineering, fleet management, and maintenance, repair and overhaul. Chorus Class A Variable Voting and Class B Voting Shares trade on the Toronto Stock Exchange under the trading symbol ‘CHR’. www.chorusaviation.ca
