Héroux-Devtek publie ses résultats du troisième trimestre

LONGUEUIL, QUÉBEC–(Marketwired – 7 fév. 2017) – Héroux-Devtek inc. (TSX:HRX) (« Héroux-Devtek » ou la « Société »), un important fabricant international de produits aérospatiaux, a publié aujourd’hui les résultats du troisième trimestre de son exercice financier 2017 clos le 31 décembre 2016. À moins d’indication contraire, tous les montants sont exprimés en dollars canadiens.

« Notre capacité d’accélérer la production et la livraison des systèmes complets de trains d’atterrissage destinés au Boeing 777 a constitué un facteur-clé de l’accroissement des ventes de Héroux-Devtek au troisième trimestre. Nous sommes également très heureux d’avoir obtenu l’approbation du client pour l’un des trois principaux procédés de traitement des surfaces de nos installations de Strongsville, en Ohio, ce qui nous permettra de réaliser cette importante activité à valeur ajoutée à l’interne. Comme nous l’avions anticipé, certains coûts excédentaires engagés en attendant l’achèvement de la phase d’approbation ainsi que d’autres coûts normaux liés à l’accélération de la production ont eu une incidence négative sur la rentabilité, » a déclaré Gilles Labbé, président et chef de la direction de Héroux-Devtek.

« Au cours du trimestre, Héroux-Devtek a décroché trois contrats qui mettent en relief son statut comme l’un des chefs de file mondiaux dans la conception et la fabrication de trains d’atterrissage. Ces contrats liés à d’importants programmes, notamment ceux de l’appareil de transport polyvalent KC-390 d’Embraer, de l’avion d’entraînement à réaction perfectionné Hawk de BAE Systems et du chasseur Gripen E de Saab, témoignent des solides relations que nous avons développées avec les plus grands fabricants d’équipement d’origine (OEMs) ainsi que de notre portée mondiale, » a ajouté M. Labbé.

Cependant, compte tenu que des OEMs ont annoncé des réductions de cadences de production pour certains de leurs programmes d’avions, y compris celui du Boeing 777, Héroux-Devtek devra ajuster ses effectifs d’environ 90 employés dans l’ensemble de ses bureaux et usines d’ici la fin de l’année civile 2017. La Société prévoit, par conséquent, comptabiliser une charge non récurrente d’environ 4,8 millions de dollars, principalement au cours du dernier trimestre de l’exercice 2017.

« Face à l’évolution des conditions de marché, Héroux-Devtek agit de manière diligente en procédant à des ajustements d’effectifs, tout en demeurant en communication étroite avec ses clients afin de suivre la situation de près. Nous regrettons les conséquences de cette décision sur les employés visés et leurs familles, et nous prendrons des mesures équitables afin de leur fournir tout le soutien qu’ils méritent, » a mentionné M. Labbé.

RÉSULTATS DU TROISIÈME TRIMESTRE

Les ventes consolidées se sont élevées à 98,5 millions de dollars, comparativement à 96,6 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2016. Cette hausse traduit une progression des ventes dans les marchés de l’aérospatiale de la défense, comme il est expliqué plus loin, tandis que les fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport aux autres devises, d’un exercice à l’autre, ont eu un impact positif de 1,7 million de dollars sur le montant des ventes du troisième trimestre.

Les ventes dans le secteur commercial se sont établies à 50,7 millions de dollars, contre 50,8 millions de dollars lors du précédent exercice. Cette stabilité reflète l’accélération en cours de la cadence de production relative à l’entente à long terme conclue avec la société The Boeing Company (« Boeing ») portant sur la fourniture de systèmes complets de trains d’atterrissage destinés aux appareils Boeing 777 et 777X, de même que l’évolution favorable des taux de change, contrebalancées par une diminution de la demande de clients dans le cadre de certains programmes de jets d’affaires et de gros porteurs commerciaux.

Les ventes liées au secteur de la défense ont progressé au troisième trimestre et se sont chiffrées à 47,7 millions de dollars, comparativement à 45,8 millions de dollars l’an dernier. Cette hausse est essentiellement attribuable à un accroissement de la demande pour de nouvelles pièces et des pièces de rechange de la part de clients civils, notamment pour le programme du F-35, ainsi qu’à l’évolution favorable taux de change, en partie contrebalancés par un recul des ventes de services d’ingénierie à la suite de l’achèvement de certaines phases de développement.

La marge brute s’est établie à 15,0 millions de dollars, soit 15,3 % des ventes, comparativement à 18,1 millions de dollars, ou 18,7 % des ventes, lors du précédent exercice. La baisse est principalement attribuable à une sous-imputation plus importante de certains coûts, notamment des coûts excédentaires de traitement et finition liés au programme du Boeing 777. Ces coûts devraient être normalisés une fois que sera complété le processus de qualification et d’approbation par le client des procédés de traitement des surfaces de Héroux-Devtek. Dans une moindre mesure, les coûts découlant de la courbe normale d’apprentissage engagés lors de l’accélération initiale de la production dans le cadre du contrat du Boeing 777, ainsi que certains coûts liés à l’achèvement de l’intégration des installations de réparation et d’entretien de la Société au Royaume-Uni, ont également eu des répercussions sur la rentabilité. Ces facteurs ont été en partie contrebalancés par l’évolution favorable des taux de change, d’un exercice à l’autre, qui a contribué positivement au montant des ventes à hauteur de 2,9 %.

Le BAIIA s’est élevé à 13,9 millions de dollars, soit 14,1 % des ventes, comparativement à 15,7 millions de dollars, ou 16,2 % des ventes, un an auparavant, en raison d’une diminution de la marge brute en partie contrebalancée par une baisse des frais de vente et d’administration liée à l’incidence sur la conversion d’éléments monétaires nets des fluctuations des taux de change d’un exercice sur l’autre.

Le résultat net a atteint 8,2 millions de dollars, soit 0,23 $ par action diluée, au troisième trimestre de l’exercice 2017. Si l’on exclut les éléments non récurrents après impôts, le résultat net ajusté s’est établi à 6,0 millions de dollars, soit 0,17 $ par action, au troisième trimestre de l’exercice 2017, contre 7,0 millions de dollars, ou 0,19 $ par action, au troisième trimestre de l’exercice 2016. Le résultat net ajusté du troisième trimestre de l’exercice en cours exclut un montant après impôts de 2,2 millions de dollars lié à un gain hors trésorerie résultant de la mise à jour du calendrier estimatif de remboursement de certains emprunts auprès des autorités gouvernementales. Cette mise à jour prend en compte la révision des hypothèses à l’égard principalement des prévisions de ventes à la suite des réductions de cadences de production annoncées par des OEMs.

RÉSULTATS DES NEUF PREMIERS MOIS 

Pour les neuf premiers mois de l’exercice 2017, les ventes consolidées se sont élevées à 285,7 millions de dollars, contre 289,3 millions de dollars lors de la même période de l’exercice 2016. Les fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport aux autres devises, d’un exercice sur l’autre, ont eu pour effet d’accroître le montant des ventes de 6,8 millions de dollars. Les ventes commerciales se sont chiffrées à 150,0 millions de dollars, comparativement à 152,2 millions de dollars un an plus tôt, tandis que les ventes de produits liés à la défense ont totalisé 135,6 millions de dollars, contre 137,1 millions de dollars l’an dernier.

La marge brute s’est élevée à 47,2 millions de dollars, soit 16,5 % des ventes, pour les neuf premiers mois de l’exercice 2017, comparativement à 52,1 millions de dollars, ou 18,0 % des ventes, au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2016. Le BAIIA ajusté a atteint 42,3 millions de dollars, soit 14,8 % des ventes, contre 43,4 millions de dollars, ou 15,0 % des ventes, lors du précédent exercice. Le résultat net s’est élevé à 22,9 millions de dollars, soit 0,63 $ par action diluée, pour les neuf premiers mois de l’exercice 2017, comparativement à 17,6 millions de dollars, ou 0,49 $ par action diluée, pour les neuf premiers mois de l’exercice 2016. Le résultat net ajusté s’est établi à 17,3 millions de dollars, soit 0,48 $ par action, contre 18,6 millions de dollars, ou 0,52 $ par action, un an auparavant.

SITUATION FINANCIÈRE 

Au 31 décembre 2016, le bilan de Héroux-Devtek demeurait sain. La trésorerie et les équivalents de trésorerie se chiffraient à 18,9 millions de dollars, tandis que la dette totale à long terme s’élevait à 138,7 millions de dollars, incluant la tranche à court terme, mais excluant le montant net des frais de financement différés. La dette à long terme comprend un montant de 56,4 millions de dollars prélevé sur la facilité de crédit autorisée de la Société de 200,0 millions de dollars. Par conséquent, grâce à la génération de robustes flux de trésorerie disponibles, la situation de dette nette s’établissait à 119,9 millions de dollars au 31 décembre 2016, en baisse par rapport à 130,4 millions de dollars trois mois plus tôt. Le ratio de la dette nette sur les capitaux propres s’élevait à 0,35:1 au 31 décembre 2016, comparativement à 0,39:1 trois mois plus tôt.

MISE À JOUR CONCERNANT LE CONTRAT DES APPAREILS B-777 ET B-777X 

Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2017, la Société a poursuivi l’accélération de la production des systèmes complets de trains d’atterrissage pour ce programme. Elle a aussi obtenu l’approbation du client pour l’un des trois principaux procédés de traitement des surfaces exigés en vertu de ce contrat de manière à produire les composants les plus importants à l’interne.

Le processus de qualification et d’approbation par le client des autres procédés de traitement des surfaces se poursuit. La direction prévoit finaliser cette étape d’ici la fin du premier trimestre de l’exercice 2018. Entre-temps, Héroux-Devtek continue d’avoir recours à sa chaîne d’approvisionnement afin de respecter le calendrier de livraison du client, ce qui a des répercussions négatives sur les marges que comptait réaliser la Société sur les premières unités livrées.

PRÉVISIONS DE VENTES 

Depuis la clôture du précédent trimestre, les avionneurs ont annoncé des réductions des cadences de production pour certains programmes, notamment celui du Boeing 777. En raison de ces changements aux hypothèses à l’égard des prévisions de ventes, la direction :

• S’attend désormais à ce que les ventes demeurent relativement stables au cours de l’exercice 2017, comparativement à l’exercice 2016;
• Anticipe un recul des ventes à un chiffre (bas de fourchette) pour l’exercice qui prendra fin le 31 mars 2018, par rapport aux ventes prévues pour l’exercice 2017;
• Après une année de transition au cours de l’exercice 2018, Héroux-Devtek s’attend à une croissance progressive des ventes qui atteindront entre 480 et 520 millions de dollars pour l’exercice 2021.

Veuillez consulter la « Déclaration libératoire » présentée plus loin ainsi que la rubrique intitulée « Prévisions » de l’analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation de la Société pour le trimestre clos le 31 décembre 2016 pour obtenir de plus amples renseignements concernant les principales hypothèses sur lesquelles se fondent ces prévisions.

PERSPECTIVES 

Dans le secteur des avions commerciaux gros porteurs, Boeing et Airbus procèdent à des ajustements des cadences de production de plusieurs programmes d’envergure jusqu’à la fin de l’année civile 2019 en prévision du lancement de versions plus économes en carburant de certains appareils existants. Les carnets de commandes des deux avionneurs demeurent bien remplis malgré une baisse des nouvelles commandes fermes au cours de l’année civile 2016, par rapport à l’année précédente. Dans le marché de l’aérospatiale liée à la défense, la nouvelle administration américaine pourrait procéder à un changement de priorités dont les répercussions sur les dépenses d’ordre militaire demeurent pour l’instant incertaines. Les activités de la Société au Royaume-Uni accroissent la diversification géographique du portefeuille de Héroux-Devtek dans le secteur de la défense, réduisant ainsi son exposition relative au marché américain. En outre, l’équilibre que la Société maintient dans son portefeuille lié au secteur de la défense entre la fabrication de nouveaux composants et la fourniture de produits et services sur le marché secondaire, de concert avec les programmes d’envergure auxquels elle participe, apporte également une plus grande stabilité.

Au 31 décembre 2016, le carnet de commandes fermes de Héroux-Devtek s’élevait à 424 millions de dollars, contre 437 millions de dollars trois mois plus tôt.

« À court terme, notre priorité est de finaliser le processus d’approbation par le client de nos activités de traitement des surfaces. Compte tenu des progrès réalisés jusqu’à maintenant, nous prévoyons finaliser cette étape importante au début du prochain exercice. Nous continuons également à concentrer nos efforts sur l’accélération de la production et le respect du calendrier de livraison du contrat des appareils Boeing 777. À plus long terme, nos capacités intégrées de classe mondiale, notre aptitude à réaliser des mandats de grande envergure, notre flexibilité opérationnelle et la solidité de notre situation financière permettront à Héroux-Devtek de saisir d’autres occasions d’élargir la portée de ses activités dans son créneau de marché, » a conclu M. Labbé.

LONGUEUIL, QUÉBEC–(Marketwired – Feb. 7, 2017) – Héroux-Devtek Inc. (TSX:HRX), (« Héroux-Devtek » or the « Corporation »), a leading international manufacturer of aerospace products, today reported its results for the third quarter of fiscal 2017 ended December 31, 2016. Unless otherwise indicated, all amounts are in Canadian dollars.

« Our ability to ramp-up production and deliveries of complete landing gear systems for the Boeing 777 aircraft was a key factor in Héroux-Devtek’s third-quarter sales increase. We are also very pleased to have obtained customer approval for one of the three main surface treatment processes at our Strongsville, Ohio facility which will allow us to perform this key value-added activity internally. As anticipated, certain excess costs pending the completion of the approval phase and normal costs related to the production ramp-up had a negative impact on profitability, » said Gilles Labbé, President and CEO of Héroux-Devtek.

« During the quarter, Héroux-Devtek was awarded three contracts that highlight its status as one of the world’s leading landing gear designers and manufacturers. These contracts on important programs such as the Embraer KC-390 multi-mission transport aircraft, the BAE Systems Hawk advanced jet trainer and the Saab Gripen E fighter are a testament of our solid relationships with leading original equipment manufacturers (OEMs) as well as our global reach, » added Mr. Labbé.

However, as some OEMs have announced reductions to their production rates for certain aircraft programs, including the Boeing 777, Héroux-Devtek will have to adjust its workforce by approximately 90 employees by the end of calendar 2017 throughout its offices and plants. The Corporation expects a related non-recurring charge of approximately $4.8 million to be accounted for, mainly in the last quarter of fiscal 2017.

« In response to evolving market conditions, Héroux-Devtek is acting diligently by adjusting its workforce, while remaining in close contact with its customers to monitor the situation. We regret the consequences of this decision on affected employees and their families and we will take equitable measures to provide them with all the support they deserve, » said Mr. Labbé.

THIRD QUARTER RESULTS 

Consolidated sales reached $98.5 million, compared with $96.6 million in the third quarter of fiscal 2016. This increase reflects higher sales to the defence aerospace markets, as detailed below, while year-over-year fluctuations in the value of the Canadian currency versus foreign currencies had a positive impact of $1.7 million on third-quarter sales.

Commercial sales were $50.7 million, versus $50.8 million last year. This stability reflects the ongoing production ramp-up related to the long-term agreement to supply The Boeing Company (« Boeing ») with complete landing gear systems for the Boeing 777 and 777X aircraft, as well as favourable currency fluctuations, offset by lower customer requirements for certain business jet and large commercial aircraft programs.

Defence sales rose from $45.8 million to $47.7 million. This increase is essentially attributable to higher new and spare part requirements from civil customers, notably for the F-35 program, as well as favourable currency fluctuations, partially offset by lower engineering sales following the completion of certain development phases.

Gross profit was $15.0 million, or 15.3% of sales, versus $18.1 million, or 18.7% of sales, last year. The decrease is mainly due to a higher under-absorption of costs, including excess processing and finishing costs related to the Boeing 777 program. These costs are expected to normalize upon completion of the customer qualification and approval of Héroux-Devtek’s surface treatment processes. To a lesser extent, normal learning curve costs associated with the initial production ramp-up of the Boeing 777 contract and certain costs related to completing the integration of repair and overhaul facilities in the U.K. also impacted profitability. These factors were partially offset by favourable year-over-year currency fluctuations equivalent to 2.9% of sales.

EBITDA reached $13.9 million, or 14.1% of sales, compared with $15.7 million, or 16.2% of sales, a year ago as a result of lower gross profit, partially offset by a reduction in selling and administrative expenses reflecting the year-over-year variations in the currency translation of net monetary items.

Net income reached $8.2 million, or $0.23 per diluted share, in the third quarter of fiscal 2017. Excluding non-recurring items net of taxes, adjusted net income was $6.0 million, or $0.17 per share, in the third quarter of fiscal 2017, versus $7.0 million, or $0.19 per share, in the third quarter of fiscal 2016. This year’s adjusted net income excluded an after-tax amount of $2.2 million related to a non-cash gain resulting from the update of the estimated repayment schedule for certain government authorities loans, taking into account revised assumptions mainly related to sales forecasts made following reduced production rates announced by OEMs.

NINE-MONTH RESULTS 

For the first nine months of fiscal 2017, consolidated sales reached $285.7 million, versus $289.3 million in the first nine months of fiscal 2016. Year-over-year fluctuations in the value of the Canadian currency versus foreign currencies increased sales by $6.8 million. Commercial sales reached $150.0 million, versus $152.2 million a year ago, while defence sales totalled $135.6 million, compared with $137.1 million last year.

Gross profit for the first nine months of fiscal 2017 amounted to $47.2 million, equivalent to 16.5% of sales, compared with $52.1 million, or 18.0% of sales, in the first nine months of fiscal 2016. Adjusted EBITDA reached $42.3 million, or 14.8% of sales, versus $43.4 million, or 15.0% of sales, a year earlier. Net income was $22.9 million, or $0.63 per diluted share, in the first nine months of fiscal 2017, compared with $17.6 million, or $0.49 per diluted share, in the first nine months of fiscal 2016. Adjusted net income stood at $17.3 million, or $0.48 per share, versus $18.6 million, or $0.52 per share, last year.

FINANCIAL POSITION 

As at December 31, 2016, Héroux-Devtek’s balance sheet remained healthy with cash and cash equivalents of $18.9 million, while total long-term debt was $138.7 million, including the current portion, but excluding net deferred financing costs. Long-term debt includes $56.4 million drawn against the Corporation’s authorized Credit Facility of $200.0 million. As a result of a solid free cash flow generation, the net debt position was $119.9 million as at December 31, 2016, down from $130.4 million three months earlier. The net-debt-to equity ratio stood at 0.35:1 as at December 31, 2016, versus 0.39:1 three months earlier.

UPDATE ON B-777 AND B-777X CONTRACT 

During the third quarter of fiscal 2017, Héroux-Devtek continued the ongoing production ramp-up of complete landing gear systems for this program. It also received customer approval for one of the three main surface treatment processes required under this contract in order to produce the most critical components internally.

Customer qualification and approval is progressing for the remainder of the surface treatment processes. Management expects this phase to be completed by the end of the first quarter of fiscal 2018. In the meantime, the Corporation continues to utilize its supply chain in order to meet the customer’s delivery schedule, which is negatively impacting the expected margin of the first units delivered.

SALES GUIDANCE

Since the end of the previous quarter, aircraft OEMs have announced reduced production rates for certain programs, including the Boeing 777. As a result of these changes in assumptions related to forecasted sales, management:

• Now expects relatively stable sales in fiscal 2017, when compared to fiscal 2016;
• Forecasts a low single-digit decrease in sales for the fiscal year ending March 31, 2018, when compared to expected sales for fiscal 2017;
• Following a transition year in fiscal 2018, Héroux-Devtek expects sales to grow progressively to reach between $480 million and $520 million in fiscal 2021.

Please see « Forward-Looking Statements » below and the Guidance section in the Corporation’s MD&A for the quarter ended December 31, 2016, for further details regarding the material assumptions underlying the foregoing guidance.

OUTLOOK 

In the large commercial aircraft sector, Boeing and Airbus are proceeding with production rate adjustments ahead of introducing certain more fuel efficient aircraft variants on several leading programs through calendar 2019. Their backlogs remain strong despite a reduction in new firm orders in calendar 2016 versus the previous year. In the defence aerospace market, the new U.S. administration may bring a shift in priorities, the impact of which on defence spending is uncertain at this time. The Corporation’s U.K. operations provide a more geographically diversified defence portfolio, which reduces its relative exposure to the U.S. market. The balance between new component manufacturing and aftermarket products and services in the Corporation’s defence portfolio and its leading program content also promote more stability.

As at December 31, 2016, Héroux-Devtek’s funded (firm orders) backlog stood at $424 million, versus $437 million three months earlier.

« For the short-term, our priority is to finalize the customer approval process for our surface treatment activities. Given the progress accomplished to this day, we expect to finalize this important phase early in the new fiscal year. We also remain focussed on ramping up production and meeting delivery schedules for the Boeing 777 contract. As for the longer term, our integrated world-class capabilities, ability to carry out large-scale mandates, operating flexibility and solid financial position will allow Héroux-Devtek to capture additional opportunities to further expand its reach in its niche market, » concluded Mr. Labbé.